（原标题：新消费浪潮下的营养健康产业蓝海突围稳拿证券，仙乐健康2024年报解码）
全球领先的营养健康食品 CDMO 企业仙乐健康(股票代码:300791)今日发布 2024 年年度报告。报告显示,公司全年实现营收42.11亿元,同比增长17.56%,归母净利润3.25亿元,同比增长15.66%。收入利润双双创历史新高,标志着公司在健康消费升级与全球化布局中持续领跑行业。
行业分化:长青市场“强者恒强”,新消费“长尾崛起”
欧睿数据显示,全球营养健康食品市场规模突破1915亿美元,在此背景下,中国市场呈现出“长青市场” 与“新消费市场”双轨并行的分层格局,展现出独特的结构性机遇。
长青市场主要由经久不衰的长青客户和具备竞争壁垒、生命周期较长的长青产品所构成。该等长青客户和长青产品,多年来一直深受消费者信赖,凭借稳定的质量、强悍的产品力和良好的口碑,赢得了市场竞争。长青市场中,头部品牌凭借研发实力与供应链优势持续提升集中度,消费端的强功能需求倒逼产业从泛功能宣传转而追求临床实证的功效锚点,这一领域的竞争焦点集中于技术壁垒,超 60% 消费者将 "科研背书" 列为选购首要标准。
与此同时,新消费市场正经历结构性变革。灼识咨询称,中国营养健康品线上渗透率从2020年的46%跃升至2024年的58%,跨境电商渠道占比突破50%,私域电商交易规模达5.8万亿元。消费悦己化趋势下,产品功效走向精细化,消费者需求从“广谱性改善”转向“产品功效与个体生命阶段、场景痛点深度咬合”;产品功能增加了情感的深度连接;产品形态呈现零食化趋势,软糖、粉剂、口服液等剂型增速显著,其中软糖品类年复合增长率达 40%,饮品品类增速近30%。这一市场的核心特征已从“单一渠道扩张”,升级为“悦己化趋势+全场景、全年龄”的双引擎驱动,比如睡眠软糖、抗糖口服液等品类通过“悦己消费”切入日常场景;此外,新消费市场涌入众多新玩家,行业长尾化趋势对供应链敏捷度、专业度等提出更高的要求,第三方生产企业渗透率持续提升,新消费类客户要求“小单快反+低成本”,倒逼制造商强化柔性生产能力;而多元化线上化的渠道,使得私域电商与兴趣电商兴起稳拿证券,通过IP打造、社群运营形成高黏性消费闭环。
技术深耕与生态赋能下的双极战略
面对行业分化,仙乐健康在年报中表示,当前正处于市场机遇的转折点。公司深耕行业多年构建了高质量的头部客户服务能力以及引领市场且不可复制的研发创新能力,推动长青市场份额的持续提升;同时,从长青市场到新消费市场,公司凭借行业洞察和渠道布局构建核心壁垒,通过研发能力打造创新解决方案,伴随AI+智慧供应链赋能,抢占生态位;此外,通过充分发挥中国区的优势底盘能力,将成功经验输出至全球市场,形成降维打击,从而在全球范围内占据更大的市场份额。
2024年,仙乐健康研发费用达1.26亿元,新增37项发明专利,覆盖全球多个国家。与此同时,全球协同网络进一步完善,德国普利茨瓦尔克产业园的自动化包装线可实现欧洲客户订单三周交付。面对新消费市场的需求,一方面建立新零售赛道BD团队,聚焦潜在客户挖掘、业务打法优化、产品匹配及赋能方案四个核心维度,积累转化经验;另一方面完善从客户需求到配方开发与产品生产的研发数字化中枢,优化需求CRM系统、产品设计PLM系统与生产MES系统,极大提升产品上市效率。
确定性与爆发性并存
2024年1月,国务院印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》,4月多部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》,明确提出提升健康饮食消费升级、特殊食品供给优化等任务。政策推动给行业整体发展注入新动能,长青市场加速专业化、标准化,新消费市场凭借渠道变革和品类创新实现结构性增长。
随着全球头部客户黏性增强,仙乐健康在长青市场的份额将持续扩大。规模化效应推动主营业务毛利率提升至31.05%。凭借多样化产品及剂型积累、持续的研发推新、高效的供应链响应速度、优质的技术服务,仙乐健康赢得全球头部品牌的信任,大客户如与赫利昂已合作13年,惠氏、拜耳的合作年限均超10年,客户粘性显著。
与此同时,凭借对消费痛点的深刻洞察及前瞻性的品类规划,公司有望在新消费市场实现快速渗透。年报称,公司将聚焦新零售赛道,紧抓私域直播风口,围绕MCN核心客户重点行动,聚焦跨境规划重点,奠定持续增长动力。中国事业群总经理张云先生此前表示,2025年,仙乐健康将立足“洞察力、专研力、智造力”三维竞争力,构建年推数十款趋势新品的创新矩阵。此外,公司创新原料荔枝元获得亚太功能食品健康峰会“年度肠道健康成分”大奖,凭借多剂型适配性在肠道健康与美丽健康领域吸引消费者广泛关注,进一步打开新消费市场。
公开信息显示,仙乐健康于2025年成立全球抗衰研究院,联合知名高校聚焦细胞系统、益生菌和肠道、肌肉关节、女性卵巢等四大方向,致力于打造具有循证营养的成分与配方。年报称,当前研发信息化系统已接入Deepseek大模型,帮助深化智能配方设计系统,进一步提升以客户需求为导向的应用开发;此外,公司将目光投向宠物健康赛道,未来将逐步开拓宠物食品及用品的研发与生产。
整体来看,仙乐健康的产业升级战略是一条从“规模扩张”向“价值跃迁”的道路。在长青市场,仙乐健康以技术深耕与全球化布局构建护城河,又凭借前沿洞察与生态协同,在新消费浪潮中占据先机。当传统制造业与消费新业态深度融合,“高端制造基底+消费生态外延”的模式,或将成为仙乐健康在行业变局中具备“降维打击”的竞争优势。
本文来源：财经报道网稳拿证券
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